Новость о том, что ЕЦБ пересмотрит свою программу стимулирования на своем заседании 3 декабря, а также рассмотрит вопрос о снижении ставок на отрицательную территорию, стала неожиданностью для рынков на этой неделе. Это оказало глубокое влияние на различные финансовые инструменты, но пока неясно, будет ли изменение в среднесрочной или долгосрочной перспективе таким движением со стороны ЕЦБ.

До встречи на этой неделе сформировался консенсус, который поставил под вопрос, сможет ли ЕЦБ двигаться в этом году и что его диапазон вариантов — с точки зрения снижения процентных ставок или поиска адекватных инструментов для увеличения покупок активов — был ограниченным. Драги стремился развеять такие опасения и казался гораздо более охотно предпринимать действия, чем ожидали многие. Это привело к резкому падению стоимости евро — его крупнейшее однодневное падение с января, когда Драги так же подготовил рынки стимулов до начала кампании по количественному смягчению ЕЦБ.

Кроме того, обещание Драги по стимулированию положительно сказалось на рисковых активах, которые в последнее время находились под давлением, поскольку экономический рост в Китае замедлился, а товары, особенно энергетические, упали. Дополнительные стимулы ЕЦБ могли бы помочь противостоять этим негативным факторам, что привело к мощным переменам в таких активах, как акции в еврозоне и в других местах.

На валютных рынках обещание главы ЕЦБ больше QE и, возможно, снижение ставки депозитов еще глубже на отрицательную территорию, восстановило евро как ключевую валюту финансирования. Это представляет собой сделку, по которой евро заимствуется по низкой процентной ставке, а затем продается в обмен на валюту с более высокими процентными ставками. Примерами высокодоходных валют являются развивающиеся рыночные валюты или страны с развитой экономикой, процентные ставки которых намного выше нуля, такие как австралийский доллар (2,00%) и новозеландский доллар (2,75%). В этом году австралиец и киви также оказались под давлением из-за их зависимости от сырьевых товаров.

Подводя итог, обещание большего стимула от ЕЦБ привело к значительному ралли в рисковых активах и высокодоходных валютах, а также к снижению курса евро. Однако, несмотря на впечатляющие масштабы ходов, не похоже, что дополнительных стимулов от ЕЦБ будет достаточно, чтобы управлять определенными ключевыми валютными парами (такими как евро / доллар) или рисковыми активами (такими как американские или европейские фондовые индексы) вне их недавних диапазонов — или действительно, чтобы остановить давление на товарные валюты и развивающиеся рынки. Конечно, техническая ситуация потребует постоянного мониторинга в случае возникновения таких прорывов, и этот шаг подтверждает положительный тон для рынков в сезонно благоприятный период до конца года.

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here